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                                                                                                                                                                          百家乐平注常赢玩法官网:猪年农产品期货会不会有大行情?

                                                                                                                                                                          2019年02月15日 08:45 来源:酷艾色新闻资讯中心
                                                                                                                                                                          作者:美尔雅期货特邀嘉宾冯斌

                                                                                                                                                                            导读:

                                                                                                                                                                            本文整理自本周三冯斌老师在小美有约分享的主要内容。

                                                                                                                                                                            主要围绕农副产品,从几个方面分析,对猪年农副产品的重点品种做一个系统性的操作策略分享。

                                                                                                                                                                            看天吃饭的农产品

                                                                                                                                                                            农产品(000061)是周期性作物,所以,研究农产品很多时候是研究天气变化,天气异常变化会对农产品的产量产生重大影响。

                                                                                                                                                                            研究表明,今年出现厄尔尼诺现象的概率非常高。厄尔尼诺现象的前兆包括,印度尼西亚、印度洋和大洋洲气压上升;太平洋(601099)中部、东部的海平面气压下降,形成“跷跷板效应”。厄尔尼诺会导致全球的平均降水量比正常年份明显增多,对印度、印尼和澳大利亚来说,则表现为极端的干旱与高温天气,对许多不耐旱的农作物产生危害。

                                                                                                                                                                            一般当厄尔尼诺现象持续时间超过5个月时,即升级为厄尔尼诺事件。对我国而言,厄尔尼诺初期会导致暖冬。如今年南方冬天较往年变暖,甘蔗的提前开花可能就是受厄尔尼诺影响。

                                                                                                                                                                            若持续至夏天,南方将较大概率发生暴雨洪涝灾害,而北方则表现为高温干旱天气,东北出现“冷夏”,届时东南沿海地区登陆的西太平洋热带风暴(台风)将比正常年份偏少。比如,1931年、1954年和1998年都是厄尔尼诺现象发生的第二年,且当年都有比较大的洪水发生。

                                                                                                                                                                            所以,研究气候是研究农产品的主要因素,需要关注。

                                                                                                                                                                            重点品种解读

                                                                                                                                                                            1苹果:从极度悲观到归于平静   上月8号做小美有约分享时,对苹果行情做了分析。当时,苹果主力合约在10500左右震荡筑底,春节过后,出现一波较大的上涨,现在基本维持在11100-11300震荡区间,跟当时我的预判基本相似。

                                                                                                                                                                            今年的春节来的比去年早,春节备货提前,但是大部分客商备货还是留有余地,因为谁也不知道走货到底是什么样,所以很多客商其实是带着保守的心态来安排苹果的销售,但是从华南、华东主要市场反应的情况看,苹果的高价抑制消费在节日期间并不明显,广州的很多档口甚至出现了断货的情况,这些都说明了市场的刚性需求在春节得以体现。

                                                                                                                                                                            春节对于产区本是淡季,正常山东一般是在正月15以后才出现大的补货采购,但是今年的补货提前。我朋友圈里面的冷库老板有的初五就已经进入工作状态,销区和产区的对接由于过年时候快递休息,电商渠道的客户又重新回到传统的农贸超市来寻找苹果,造成了传统渠道的走货加快。苹果期货投机资金在减少,缺少了投机的品种,价格更应该接近它的本来价值,跟随现货情况波动。所以当初预判下跌空间不大,大概率是筑底。经过这一个月的走势,基本印证了我的想法。

                                                                                                                                                                            目前看,苹果是一个从原来极度悲观逐渐向仓单价值回归的走势,苹果在11000点以上已经快接近我当初测算的成本。但是做交割的话,还没有回到仓单成本之上,还在现货价格与仓单成本之间波动。近期增仓情况来看,主力意愿还不明显,后期可能会跟随现货情况来操作。 2棉花:看天还有看需求

                                                                                                                                                                            去年棉花经历比较大幅的上涨和下跌,种植初期是因为天气炒作,后期是因为中美贸易战及经济下滑压力,即从供给端炒作回到需求低迷上,整体呈倒V型走势。与苹果不同,棉花产业链较长,涉及上下游较多,受中美贸易战以及全球经济关系影响较大。

                                                                                                                                                                            研究棉花一是看天气对供给的影响,二是看需求。

                                                                                                                                                                            从目前公布的世界主要国家GDP数据来看,以及对2019年数据的预告来看,大都持悲观态度,这会限制棉花上涨的幅度。

                                                                                                                                                                            贸易战确实对棉花影响比较大。中国是棉花进口国,所以刚开始大家会认为产于美国的棉花因贸易战影响会提高价格,但是中国是世界上最大的纺织品加工国和出口国,若贸易战打起来的话,中国纺织企业会受到很大影响,对棉花消费产生利空。比如2018年四季度以来,我国的社会消费品零售总额增速就在不断下降,而且纺织企业的出口状况也不是很好。

                                                                                                                                                                            研究棉花主要是研究供需平衡表。目前来看,库存消费比全球还是处于上升状态,2018主基调是消费下滑,库存上升。尽管产量低于预期,但是并不影响库存消费比的上升。从几个棉花大国,美国、中国和印度来看,中国是去库存状态,美国库存比较低,最大的棉花出口国印度库存下降比较缓慢,甚至处于上涨状态。

                                                                                                                                                                          未来2019年可以重点关注一下印度的出口情况。

                                                                                                                                                                            除了供需平衡表,研究棉花还需要关注棉花的进出口数据、工商业库存以及我国特有的抛储政策。进口方面,进口配额自去年开始不断增加。工业库存也处于上升状态。2018年抛储之后,国储剩余库存约为270万吨。

                                                                                                                                                                            再加上今年的产量,预计2019年基本呈供需相对平衡的状态。

                                                                                                                                                                            直补政策、机械化收割将维持新疆棉的成本和产量稳定,尽管宏观格局偏空,但预计产销缺口不会太大。2018年6月以后,国家下调了滑准税,增加了进口配额,来补充国内纺企原料供应,进一步弱化产销缺口。另外,商业库存仍偏高。

                                                                                                                                                                            可以看到棉花涨上去之后,上面的抛压还是很大的。

                                                                                                                                                                            2019年棉花消费增速可能难有起色,同时,随着棉纺产业向外转移,东南亚竞争优于国内,未来国内对棉花需求将有趋势性减少。在新疆棉花直补政策延续的情况下,2019/2020年种植意愿难减,预计产量也将保持稳定。国内市场的产销缺口矛盾可能会低于2018年。

                                                                                                                                                                            预计2019年主导市场行情的路线将会是“中美贸易战熄火还是升级—全球棉花播种面积—天气变化—销售情况—新棉收获和上市”。

                                                                                                                                                                            2019年的整体波动幅度预计会小于2018年,波动区间大概会在14000-16500之间。从图来看,目前棉花价格还在底部,由于成本支撑下跌空间不大。

                                                                                                                                                                            但由于消费端不明朗,所以一季度大概率还是会维持底部震荡。 3白糖:储备政策博弈进口成本

                                                                                                                                                                            前两天,白糖出现大幅上涨;昨天晚上,外盘又出现大幅下跌,所以短期白糖操作难度较大。

                                                                                                                                                                            近期影响白糖的主要影响因素是储备政策和成本博弈。

                                                                                                                                                                            广西自治区人民政府近日宣布,决定开展食糖临时储存,首期临时储存食糖50万吨,全区统一价格6000元/吨,从2019年2月1日起至6月30日止,并且进行贴息补偿,以缓解企业在榨期流动资金严重不足的压力,维稳蔗弄种植积极性。

                                                                                                                                                                            另一个炒作因素是传言的今年甘蔗受厄尔尼诺影响提前开花,会影响后期产糖量。

                                                                                                                                                                            随着白糖上涨,在到达5200,接近5300附近时,有机构称已经到了与外盘价格相对应的位置。若继续上涨,外盘糖的流入会将价差抹平,持续上涨动力不足,除非出现新的利多因素。

                                                                                                                                                                            结合食糖三年增产三年减产的规律看,今年是白糖增产周期的第三年,目前可能正处于熊市的末尾,牛市的开端。

                                                                                                                                                                            2019年白糖供需矛盾主要在下半年,尤其是要关注国际糖价变化。国际方面,就供需面来看17/18榨季过剩,18/19榨季趋于平衡,有机构预计19/20榨季或有300万吨缺口。巴西受天气和低制糖比影响产量下调,欧盟也因不利天气将2018/19年度糖产量预估下调 90万吨至1920万吨。

                                                                                                                                                                            目前印度已经超过巴西成为最大的产糖国和出口国,成为新的关注焦点。

                                                                                                                                                                            另外,国内甜菜糖、蔗糖的制糖成本都比较高。除非进口政策和配额制度出现一定变化,否则关注的主要还是外糖变化。

                                                                                                                                                                            短期看,行情还是处于熊市尾部,期价反弹压力较大。后期还要关注国内开榨进度、原油和宏观形势。如原油会影响巴西制糖比。 交易机会推荐

                                                                                                                                                                            1苹果

                                                                                                                                                                            苹果现在有旧季和新季合约之分,交割标的也不同。旧季合约来看,也就是现在还在交易的03、05和07合约目前处于仓单价值回归的状态。按正常交割成本来看,目前期货价格低于仓单成本,在交割之前,可能会出现向仓单回归。短期来看,上方压力在11500左右。随着苹果的逐渐消化,仓单成本也逐渐在上升。

                                                                                                                                                                            预计在05合约交割之前,苹果若以现在的速度消化库存的话,后期苹果可能会出现短缺。若3月—5月现货市场走货缓慢的话,也不排除会在11000-12000之间震荡。如果走货速度加快,可交割数量减少的话,按正常来说,会回归到仓单制作成本即12000。

                                                                                                                                                                            就目前公布的注册仓单情况来看,也不会对盘面产生影响,因为这些仓单大部分会在3月份注销。从持仓来看,大概在500张左右,其中大部分用于质押融资,这部分在3、4月份会到期,所以不会对盘面产生实质影响。而且由于01合约之前大部分合约交割没有合约转抛,所以对05合约影响比较小。

                                                                                                                                                                            所以,苹果旧季合约在交割之前,可以做一下价值回归,即逢低买入,但要注意把握节奏。乐观看,应该会挑战12000关口。

                                                                                                                                                                            2棉花

                                                                                                                                                                            2019年上半年将主要受贸易战影响,3月份可能会有短期结果。在这之前,应该不会有大的上涨。技术上看,均线压力较大,但底部支撑也较坚实。所以短期波动大概率会在115000-14300范围内。

                                                                                                                                                                            一季度对棉花倾向于逢高抛空,因为库存压力和仓单压力都比较大,下游消费方面还需要进一步观察。

                                                                                                                                                                            3白糖

                                                                                                                                                                            受国家政策影响比较大,短期来看,广西的收储政策、天气炒作、关税都会对白糖价格产生一定影响。但是预计上半年不会出现大的供需变化,有可能随着天气变化,迎来牛熊转换节点。下半年白糖价格可能出现大的变化。技术上,短期,5000将会是比较难跌破的一个平台,可以依据这个位置做买入,但上方空间也不会太大,因为外盘还比较弱,5300是一个阶段性高点。只有内外盘联动的情况下,才可能出现大行情。

                                                                                                                                                                            白糖倾向于反套,更看好远期的上涨。

                                                                                                                                                                              本文首发于微信公众号:美尔雅(600107)期货。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。