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                                                                              <kbd id='nBySjzpXJ'></kbd><address id='nBySjzpXJ'><style id='nBySjzpXJ'></style></address><button id='nBySjzpXJ'></button>

                                                                                      <kbd id='nBySjzpXJ'></kbd><address id='nBySjzpXJ'><style id='nBySjzpXJ'></style></address><button id='nBySjzpXJ'></button>

                                                                                              <kbd id='nBySjzpXJ'></kbd><address id='nBySjzpXJ'><style id='nBySjzpXJ'></style></address><button id='nBySjzpXJ'></button>

                                                                                                      <kbd id='nBySjzpXJ'></kbd><address id='nBySjzpXJ'><style id='nBySjzpXJ'></style></address><button id='nBySjzpXJ'></button>

                                                                                                              <kbd id='nBySjzpXJ'></kbd><address id='nBySjzpXJ'><style id='nBySjzpXJ'></style></address><button id='nBySjzpXJ'></button>

                                                                                                                      <kbd id='nBySjzpXJ'></kbd><address id='nBySjzpXJ'><style id='nBySjzpXJ'></style></address><button id='nBySjzpXJ'></button>

                                                                                                                              <kbd id='nBySjzpXJ'></kbd><address id='nBySjzpXJ'><style id='nBySjzpXJ'></style></address><button id='nBySjzpXJ'></button>

                                                                                                                                      <kbd id='nBySjzpXJ'></kbd><address id='nBySjzpXJ'><style id='nBySjzpXJ'></style></address><button id='nBySjzpXJ'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='nBySjzpXJ'></kbd><address id='nBySjzpXJ'><style id='nBySjzpXJ'></style></address><button id='nBySjzpXJ'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='nBySjzpXJ'></kbd><address id='nBySjzpXJ'><style id='nBySjzpXJ'></style></address><button id='nBySjzpXJ'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='nBySjzpXJ'></kbd><address id='nBySjzpXJ'><style id='nBySjzpXJ'></style></address><button id='nBySjzpXJ'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='nBySjzpXJ'></kbd><address id='nBySjzpXJ'><style id='nBySjzpXJ'></style></address><button id='nBySjzpXJ'></button>

                                                                                                                                                                          网上真人赌场:科创板潜在标的全揭秘!顶层设计成型 注册制下如何定价

                                                                                                                                                                          2019-01-24 21:20 酷艾色新闻资讯中心

                                                                                                                                                                            史无前例。

                                                                                                                                                                            科创板决策层次之高、优先级别之高,在中国资本市场甚至金融领域都前所未有。

                                                                                                                                                                            据新华社北京1月23日电,1月23日下午,中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。

                                                                                                                                                                            会议指出,在上海证券交易所设立科创板并试点注册制是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措。要增强资本市场对科技创新企业的包容性,着力支持关键核心技术创新,提高服务实体经济能力。要稳步试点注册制,统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革,建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。

                                                                                                                                                                            对此,有业内专家认为,上述总体方案获批表明科创板顶层设计已基本成型,科创板的定位、原则、路径、步骤等关键问题也已基本确定。

                                                                                                                                                                            “不同于创业板、新三板等的程序,预计科创板的进程会大幅提速,科创板总体方案、实施意见可能近期即可公布,落地实施指日可待。”东北证券(000686,股吧)首席策略分析师付立春表示。

                                                                                                                                                                            潜在标的全揭秘

                                                                                                                                                                            中信证券(600030,股吧)首席策略分析师秦培景预计,相比于新三板和创业板,科创板上市门槛虽然更加灵活,但对企业的要求并未降低。

                                                                                                                                                                            其认为,科创板预计最早于二季度末推出,首批试点大概率出自券商辅导项目。这些项目一般具有冲刺A股上市的盈利能力,满足IPO审核51条。近期市场关注的红筹和VIE架构在互联网初创企业中较为普遍,预计征求意见稿不会锁死其上市的可能性,但很难作为首批登陆科创板试点。

                                                                                                                                                                            新经济e线注意到,最新公布的科创板重点鼓励五大领域包括新一代信息技术、高端装备制造和新材料、新能源及节能环保、生物医药、技术服务。

                                                                                                                                                                            新浪财经1月7日报道的上交所理事会关于科创板及注册制的会议纪要显示,科创板的拟采用的上市门槛将以市值为核心引入多套标准,包括“市值-净利润”标准,“市值-收入-研发投入”标准,“市值-收入-现金流”标准,“市值-收入”标准,其中市值标准越高,对利润、收入等标准要求越低,这体现了科创板上市门槛更加灵活和包容。

                                                                                                                                                                            其中,市值达到40亿标准或比较适合生物医药(尤其创新药)行业;“市值-收入-现金流”标准比较适合有健康现金流但初期难以盈利的ToB服务企业;“市值-收入-研发投入”标准则更加适合计算机、通信、电子元器件等行业,以上均符合科创板重点支持领域。

                                                                                                                                                                            对此,中信证券最新研报从国内IPO 份额排名靠前的几大券商的辅导项目中梳理出了满足5 大领域的54 家科创板首批试点潜在标的。

                                                                                                                                                                            具体如下:

                                                                                                                                                                            新一代信息技术领域科创板潜在标的6家:

                                                                                                                                                                            板块                               保荐机构                企业名称

                                                                                                                                                                            集成电路、半导体芯片 广发证券(000776,股吧)         上海晶丰明源半导体股份有限公司

                                                                                                                                                                            广发证券         乐山无线电股份有限公司

                                                                                                                                                                            IDC                                 广发证券         广州尚航信息科技股份有限公司

                                                                                                                                                                            云计算                           海通证券(600837,股吧)         北京天润融通科技股份有限公司

                                                                                                                                                                            物联网                           国信证券(002736,股吧)         新智认知数据服务有限公司

                                                                                                                                                                            海通证券         无锡中感微电子股份有限公司

                                                                                                                                                                            高端装备制造和新材料领域科创板潜在标的17家:

                                                                                                                                                                            高端轨道交通      国信证券         北京交大思诺科技股份有限公司

                                                                                                                                                                            海洋工程             海通证券         无锡德林防务装备股份有限公司

                                                                                                                                                                            数控机床             海通证券         南通国盛智能科技集团股份有限公司

                                                                                                                                                                            广发证券    上海精智实业股份有限公司

                                                                                                                                                                            广发证券    河源富马硬质合金股份有限公司

                                                                                                                                                                            国信证券         宁波博德高科股份有限公司

                                                                                                                                                                            机器人                 广发证券         广州瑞松智能科技股份有限公司

                                                                                                                                                                            新材料                广发证券         惠柏新材料科技(上海)股份有限公司

                                                                                                                                                                            广发证券         广州鹿山新材料股份有限公司

                                                                                                                                                                            广发证券         深圳清溢光电股份(600184,股吧)有限公司

                                                                                                                                                                            广发证券         江苏恒辉安防股份有限公司

                                                                                                                                                                            国信证券         江西志特新材料股份有限公司

                                                                                                                                                                            国信证券         浙江昀丰新材料科技股份有限公司

                                                                                                                                                                            海通证券         洛阳中超新材料股份有限公司

                                                                                                                                                                            海通证券         浙江华达新型材料股份有限公司

                                                                                                                                                                            海通证券         江苏博迁新材料股份有限公司

                                                                                                                                                                            海通证券         上海海优威新材料股份有限公司

                                                                                                                                                                            新能源及节能环保领域科创板潜在标的11家:

                                                                                                                                                                            太阳能光伏        海通证券         陕西桂花清洁能源股份有限公司

                                                                                                                                                                            风能                   广发证券         江苏吉泰科电气股份有限公司

                                                                                                                                                                            国信证券         浙江日风电气股份有限公司

                                                                                                                                                                            节能环保技术   国信证券         深圳贝仕达克技术股份有限公司

                                                                                                                                                                            广发证券         广州信联智通实业股份有限公司

                                                                                                                                                                            广发证券       南京万德斯环保科技股份有限公司

                                                                                                                                                                            广发证券       株洲三特环保节能股份有限公司

                                                                                                                                                                            广发证券       江苏保丽洁环境科技股份有限公司

                                                                                                                                                                            广发证券       浙江奇彩环境科技股份有限公司

                                                                                                                                                                            广发证券       北京新源国能科技集团股份有限公司

                                                                                                                                                                            海通证券       上海盛剑环境系统科技股份有限公司

                                                                                                                                                                            生物医药领域科创板潜在标的10家:

                                                                                                                                                                            制药             广发证券         合肥立方制药股份有限公司

                                                                                                                                                                            国信证券         申联生物医药(上海)股份有限公司

                                                                                                                                                                            海通证券         北京星昊医药股份有限公司

                                                                                                                                                                            医疗器械      国信证券         深圳普门科技股份有限公司

                                                                                                                                                                            广发证券         迈得医疗工业设备股份有限公司

                                                                                                                                                                            广发证券         广州迈普再生医学科技股份有限公司

                                                                                                                                                                            海通证券         四川港通医疗设备集团股份有限公司

                                                                                                                                                                            海通证券         深圳市一体医疗科技有限公司

                                                                                                                                                                            国信证券         北京佰仁医疗科技股份有限公司

                                                                                                                                                                            医药商业及零售     广发证券         康泽药业股份有限公司

                                                                                                                                                                            技术服务领域科创板潜在标的10家:

                                                                                                                                                                            生物医药服务  广发证券     上海美迪西生物医药股份有限公司

                                                                                                                                                                            广发证券     广州中康资讯股份有限公司

                                                                                                                                                                            广发证券     珠海市蓝海之略医疗股份有限公司

                                                                                                                                                                            国信证券     上海健麾信息技术股份有限公司

                                                                                                                                                                            海通证券     和宇健康科技股份有限公司

                                                                                                                                                                            海通证券     苏州艾隆科技股份有限公司

                                                                                                                                                                            轨交服务         广发证券     北京华高世纪科技股份有限公司         -

                                                                                                                                                                            其他工业企业服务     广发证券         广州中望龙腾软件股份有限公司         -

                                                                                                                                                                            广发证券         四川观想科技股份有限公司

                                                                                                                                                                            国信证券         北京慧图科技股份有限公司

                                                                                                                                                                            注册制下如何定价

                                                                                                                                                                            此外,新经济e线注意到,注册制下科创板挂牌公司究竟如何定价也成为了市场关注的焦点。

                                                                                                                                                                            注册制下确定发行价格的步骤

                                                                                                                                                                            以美股和港股为例,拟上市企业在通过交易所的审查、聆讯之后,再到最终确定发行价格之前,公司和主承销商还需要经历预路演、路演、累计投标三个阶段。

                                                                                                                                                                            其中,预路演以确定初始发行价格区间,即在发布招股书之后,主承销商会开始拜访大型的专业机构投资者,经过广泛的市场调查了解需求之后,确定初始的发行价格区间。

                                                                                                                                                                            路演以宣传价值争取最大认购量。在正式的路演阶段,公司高管在主承销的带领下开始向全球的机构投资者开展公司投资价值的宣传,采取的形式包括一对一会谈、午餐会等等,争取最大的认购量。

                                                                                                                                                                            累计招标以实现价格与需求的最佳匹配。在路演的同时,主承销商会要求旗下的投资者提交购股指示,在价格区间内按照不同的发行价格申报认购数量,即累计投标,参与投标的以机构投资者为主,也包括个人的高净值用户。

                                                                                                                                                                            最终,发行价格的确定。如港股新股一般申购期为3.5 天,在国际配售和公开发售完毕后,上市公司和主承销商会依据累计投标期间机构投资者所提交的购股申请,描绘投资者在不同价格的需求区间,最终按照一定的超额倍数确定最终发行价。

                                                                                                                                                                            安信证券分析师诸海滨表示,市场化定价背景下,投行前期设定的指导性发售价存在调整的空间。对于港股来说,如果认购结果不及预期,根据港交所规定,上市申请人可在毋须触发撤回机制的情况下,将首次公开招股的最终发售价下调,其下调幅度不得超过指示性发售价或指示性发售价范围下限(范围的上下限从下限起计,须在30%以内)的10%。

                                                                                                                                                                            相比之下,美股的机制更为灵活。根据Bloomberg 数据,在纽交所IPO 的企业,仅有约50%的公司最终发行价位于原定发行价格区间,22%的公司最终发售价格大于区间上限,26%的公司则小于下限。

                                                                                                                                                                            在纳斯达克市场IPO 的企业,约有65%的公司最终发行价位于原定发行价格区间。对于在两个市场上市的中概股,约有74%的公司最终招股价格位于原定发行区间内。

                                                                                                                                                                            “不过,参考美股、港股市场的首发公司的二级市场表现情况,认购新股绝非‘稳赚不赔’的买卖。”诸海滨直言。“从历史数据来看,在香港首发上市的公司破发的概率持续处于高位,美股受益于市场整体上行影响,破发率较港股低,但30 日内破发的概率平均也超过了50%。”

                                                                                                                                                                            诸海滨强调,在注册制下,监管机构不再对申请首发上市的公司进行实质审核,而将判定企业质地的决定权交给市场。失去了监管机构对于企业质地的把关,投资人需要“擦亮眼睛”,深入研究公司的商业模式,详实分析企业的基本面,广泛进行同行业公司间的全方位对比,分辨出真正值得投资的标的。

                                                                                                                                                                          本文首发于微信公众号:新经济e线。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。